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中報業績不佳瑕不掩瑜 新東方在線(01797)各項業務潛力較大走成獨立行情

2019-09-23 12:26

智通財經APP獲悉,新東方在線(01797)公布,截至2019年6月30日止6個月股東應占虧損3977.3萬元(2018年度同期盈利9137.5萬元),每股虧損0.06元,不派息。該公司的毛利由2018財年的3.979億元增加27.3%至2019財年的5.064億元。該公司的毛利率由2018財年的61.2%減少至2019財年的55.1%,主要由于拓展K-12分部,尤其是教學人員成本增加。

智通財經APP認為,盡管中報業績不理想,但瑕不掩瑜。目前新東方在線有三大核心課程:大學教育、K12教育及學前教育。這些課程主要通過四個平臺提供,分別為新東方在線、東方優播、多納及酷學英語,不同平臺提供不同的課程。 公司未來發展潛力:(1)大學教育分部的大學備考及海外備考營收增加,特別是海外備考貢獻了最高的客單價,人均達到1340元,遠遠高于其他任何一項業務。另外研究生考試課程數目及客單價增加;(2)K12教育分部的東方優播課程拓展及K12課程優化,付費人次增加;東方優播增長很快,專門針對三四線城市提供25人小班制的互動直播輔導課程。去年進入了39個城市,同時原有的24個城市由三個年級變成6個年級,然后到現在第一批進入的城市已經有9個年級了,在進入新城市的同時,原有城市年級數也在不停地增長,學生的人數每年都是以200%-300%的速度在增長。(3)學前教育推出新課程以及優化在線APP,客單價上升。 教育作為朝陽行業,基本不受大環境影響,目前整個在線教育行業的集中度還有較大的提升空間,作為教育領域的強勢品牌,新東方的各項業務穩步推進,前提投入將不斷轉化為利潤,股價走勢已經走成了獨立行情,中線繼續看好。

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