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業績會實錄︱玖龍紙業(02689):銷量轉旺乃市場信心恢復,產品加價仍會十分審慎

2019年9月26日 08:04:17

9月25日,玖龍紙業(02689)在香港召開2019財年年度業績會發布會。會上,董事長張茵對智通財經APP表示,8、9月份,紙業市場回暖,銷量超過產量,主要靠內需拉動,公司會審慎的小幅加價,因為紙業市場受貿易方面影響整體仍較弱。同時,公司會將業務重心放在國內的消費市場上,公司在鞏固原有的中高端客戶群的同時,也透過推廣高性價比的低端“江龍牌”產品來彌補出口的影響。

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公告顯示,2019財年,玖龍紙業實現銷售額為546.47億元(人民幣,下同),同比增長3.5%;毛利為84.39億元,同比下降27.2%;股東應占溢利為38.6億元,同比下降50.8%。每股基本盈利為0.82元,擬派末期股息每股18分。

期內銷售額增長乃受銷量增加約8.5%所帶動,而該升幅乃主要由于最近收購的美國漿紙廠所致。集團銷售收入的主要來源仍為其包裝紙業務(包括卡紙、高強瓦楞芯紙及涂布灰底白板紙),占銷售收入約85.9%,其余約14.1%的銷售收入則來自其文化用紙、高價特種紙及漿產品。

倘不計及經營及融資活動的匯兌虧損(扣除稅項)約1.65億元,公司權益持有人應占盈利減少約48.9%至約40.24億元,乃由于產品售價下降及盈利率下降所致。此外,集團財政依然穩健,本年度的銷售額及銷售量再創新高,負債比率降至過去10年最低點,現金流也維持健康水平。凈貸款對總權益比率減少至約59.7%。

以下是智通財經APP整理的業績會問答實錄:

問:在匯兌損益方面,公司會如何應對?

答:公司的匯兌虧損主要在經營及貸款兩方面。經營方面,主要因為進口廢紙和再生漿。貸款方面,由于進口廢紙和再生漿,需要外幣。公司的應對方法是透過調整外幣組合作對沖,并有意減少外幣貸款,提高人民幣借貸,希望在2020年相關比例能夠由現時的52%提升至60%。

問:貿易摩擦導致產品售價下降,公司會如何應對?

答:2019財年的產品的平均售價較去年同期下降了8.5%,成本下滑4%,成本下滑的速度慢于售價的下滑,所以毛利率出現下滑,毛利率下跌6.5%至15.4%。貿易方面影響會對公司的盈利產生影響。由于不知道這種影響何時結束,公司今年開始已經將業務重心放到中國消費市場上,進行內銷。中國的消費能力正在不斷提升。在鞏固原有的中高端客戶群的同時,公司也透過推廣高性價比的低端“江龍牌”產品來彌補出口的影響。

問:公司的產品銷量在8、9月份轉旺,是不是意味行業的拐點到來?

答:8、9月份開始轉旺,是一個正常現象。2019上半年,整個市場表現疲弱,主要是貿易方面產生心理影響。直至8月份,市場信心開始恢復,因此訂單回復正常。

問:公司在成本控制方面,有什么計劃?

答:2019財年,在售價下降的背景下,廢紙成本并不高,主要是產品提價的機會太少了,導致公司的成本上升,未來加價會十分審慎。同時,公司也會利用再生漿降低成本。

問:進出口方面受到關稅的影響有多少?

答:2018-2019財年,受到影響而增加的關稅支出約6.5億元人民幣,預計2020財年隨著進口廢紙的大幅減少,關稅開支有望下降到3億元人民幣以下。從美國進口廢紙的比例估計會從2019財年的25%下跌至2020財年的15%。

問:公司的派息計劃?

答:雖然公司的盈利能力下降了,但整體負債比率良好,如果維持現水平,未來派息比率不會低于34%。


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