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嘉信理財(SCHW.US)突拋“零傭金”政策!國內券商會不會“壓力山大”?

2019年10月3日 08:03:24

本文來自 “每日經濟新聞”。

10月1日,美國最大線上證券經紀商之一的嘉信理財(SCHW.US)在其官網宣布:從今年10月7日起,公司將完全取消美國和加拿大上市股票、ETF和期權的線上交易傭金。嘉信理財創始人Charles Schwab表示:“取消傭金可以使我的終極愿景得以實現——使投資觸達所有人。”

在業內人士看來,在嘉信理財目前的收入結構中,超過90%來自利息和財富管理,取消傭金對自身的影響不大,但這對同行來說多少算是“降維打擊”。從美股盤面上看,昨日Ameritrade(AMTD.US)、E-trade(ETFC.US)、老虎證券(TIGR.US)、盈透證券(IBKR.US)等線上證券經紀商的股價紛紛大跌,其中Ameritrade、E-trade的跌幅均超過嘉信理財。

嘉信理財拋出零傭金政策

昨天,美國最大線上證券經紀商之一的嘉信理財拋出一則行業重磅消息。

據嘉信理財官網昨天發布的一則新聞稿顯示,從今年10月7日起,公司將完全取消在美國和加拿大交易所上市的股票、ETF和期權在移動端、網絡端交易渠道的線上交易傭金。

圖片來源:嘉信理財官網

嘉信理財創始人Charles Schwab表示:“從一開始,我的工作就是讓每個人都能更輕松、更實惠地進行投資……取消傭金可以使我的終極愿景得以實現——使投資觸達所有人。”

據嘉信理財的這則新聞稿披露,從10月7日起,每一個使用嘉信理財網絡和移動端交易的客戶可以自動地獲得免傭金,而不需要新開一個賬戶,也不需要增加新的存款或者維持任何類型的最小余額。

嘉信理財首席財務官Peter Crawford在對此事的評論中指出,上述這些傭金為公司提供了大約9000萬至1億美元的季度收入,這相當于公司總凈收入的3~4%。不過這些年來,每筆交易的傭金收入一直在減少,所以此次降低傭金對公司未來幾個季度潛在收入的影響比較有限。

美股線上證券經紀商集體大跌

根據Peter Crawford對此事的上述評論顯示,嘉信理財此次取消線上交易傭金是公司的“主動出擊”。

2017年,嘉信理財曾率先在美國線上證券經紀商行業中挑起傭金價格戰。與此同時,近年來,業內也涌現出不少同樣打著“低傭金”或者“零傭金”旗號的新進入者。

“雖然我們并沒有感受到來自這些行業新進入者的競爭壓力,但我們不想犯過去無數其他行業的公司曾經犯過的錯誤,也不想由于我們反應遲緩,而讓新進入者搶得先機”,Peter Crawford指出:“既然交易傭金歸于零看起來將無法避免,為什么我們還要等待?我們的商業模式并不依賴于傭金收入。”

對此消息,國內某頭部券商非銀行業首席認為,在嘉信理財目前的收入結構中,超過90%來自利息和財富管理,取消傭金對其自身影響不大,但對同行來說多少算是“降維打擊”。

從美股盤面上看,昨日嘉信理財、Ameritrade(AMTD)、E-trade(ETFC)、老虎證券、盈透證券等線上證券經紀商的股價紛紛大跌。

其中Ameritrade、E-trade更是達到了暴跌的水平,兩者昨日的跌幅分別為25.76%、16.43%,而嘉信理財的跌幅為9.73%。

圖片來源:Ameritrade近期日K線圖

圖片來源:E-trade近期日K線圖

事實上,近年來,美國證券行業已有多起“零傭金”的案例:

2015年3月, Robinhood推出免交易服務傭金費的移動APP,IOS移動用戶可以在其上進行免傭金的美股交易,針對的用戶主要為年齡18~35歲的年輕投資者。

2018年8月3日,富達首次推出兩款零費率共同基金,并追蹤富達內部股市指數以達到降低成本的目的,產品也不設置最低投資門檻。

2018年8月,先鋒集團宣布由免除先鋒自家ETF產品手續費擴展到取消平臺上所有ETF產品的交易手續費,范圍覆蓋1800多只基金,掀起了美國市場新一輪的ETF價格戰。

2018年8月21日,摩根大通(JPM.US)推出免傭金數字投資APP——You Invest,該APP的所有客戶在開戶的第一年內,可享有100筆免傭金股票/ETF交易的優惠,而擁有10萬美元存量的 Chase Private Client賬戶客戶可獲得無限次免傭金服務。

國內券商感到“絲絲寒意”

可以說,嘉信理財此舉標志著美國線上證券經紀商正式步入“零傭金”時代。那么,在大洋彼岸的國內券商是否已經感受到“絲絲寒意”了呢?

某大型券商非銀行業分析師告訴記者:“國內券商經紀業務傭金收入占營業收入的比重較高,零傭金恐怕會‘傷筋動骨’啊。”

近年來,國內券商行業傭金水平呈現不斷下降的趨勢。據瑞銀證券統計,今年上半年,國內券商行業傭金率為萬分之3.07,相比2018年全年下降0.9%。然而從目前的收入占比來看,傳統通道型經紀業務仍然是券商的主要收入來源。

據東方財富Choice數據統計,從今年A股券商行業披露的中報情況來看,有近20家券商的傳統經紀業務收入占比超過20%,其中還有多家券商的傳統經紀業務收入占比在50%以上,這些券商包括方正證券、中國銀河、國元證券、西南證券等,其中方正證券、中國銀河傳統經紀業務收入占比都在70%左右。

國內某頭部券商網金部門負責人今日向記者表示,零傭金是行業的大趨勢,未來券商傳統經紀業務更多的是拼規模優勢、成本控制以及收入結構多元化。

面對來自通道型經紀業務收入的壓力,近年來國內券商紛紛喊出“經紀業務向財富管理轉型”的口號。廣發證券非銀團隊認為,未來傳統經紀業務最大的意義在于導流。經紀業務作為通道業務,可以類比為互聯網金融的支付行業——作為導流的基礎業務存在。隨著行業傭金率下行趨勢在所難免,經紀業務逐步發展為券商業務的流量入口,券商應該積極拓展其他高附加值的變現業務如兩融、咨詢、資管等業務。

雖然向財富管理轉型在海外已有嘉信理財這樣的成功先例,不過國內券商整體的轉型步伐還較慢。例如目前國內券商財富管理業務收入主要體現的金融產品代銷收入,整體規模仍然比較小。據統計,今年1~6月,券商行業代銷金融產品凈收入為22.54億元,同比下降15.55%,占行業整體營收的比例僅為1.26%。

截至今日港股市場收盤,恒生指數幾乎較上一交易日走平,而在全部12家A+H券商中,有10家券商下跌,其中跌幅居前的為招商證券(06099,下跌2.71%)、中國銀河(06881,下跌1.92%)。

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